No segundo trimestre de 2026, a RD Saúde, maior rede de farmácias do país, divulgou quatro números de crescimento. A receita bruta cresceu 18,3%. As vendas nas mesmas lojas cresceram 12,5%. As lojas maduras cresceram 10,9%. E esse último número ficou 8,1 pontos acima do reajuste de preços autorizado para os medicamentos.
Não são quatro formas de dizer a mesma coisa. Cada número tira um efeito do anterior e chega mais perto da pergunta que interessa: quanto a rede está crescendo de verdade?
As grandes redes de capital aberto divulgam esses indicadores a cada trimestre, porque investidores não aceitam o crescimento total sem essa abertura. Neste artigo você vai ver o que é o crescimento de vendas mesmas lojas, como ler cada camada do crescimento e por que redes de qualquer tamanho deveriam olhar para isso.
O que os números do mercado ensinam
1. O crescimento tem camadas
Os números da RD Saúde formam uma escada:
| Camada | Crescimento no 2º trimestre de 2026 | O que ela tira da conta |
|---|---|---|
| Receita bruta total | 18,3% | Nada: inclui as lojas novas |
| Vendas mesmas lojas | 12,5% | O efeito das lojas abertas no período |
| Lojas maduras | 10,9% | O efeito das lojas jovens, que ainda estão ganhando clientes |
| Acima do reajuste de preços | 8,1 pontos | O efeito do aumento de preço dos medicamentos |
Cada degrau responde a uma pergunta diferente. O total mostra o tamanho do negócio. A última camada mostra se a operação está, de fato, vendendo mais.
2. A base de comparação muda tudo
A Pague Menos cresceu 8% em mesmas lojas no mesmo trimestre, uma desaceleração de 5 pontos em relação ao trimestre anterior. A explicação da própria empresa foi a base de comparação: o mesmo período do ano anterior tinha sido muito forte por causa do lançamento de um medicamento para obesidade e diabetes, o que inflou as vendas daquela época.
O recado vale para qualquer rede: um crescimento menor nem sempre significa uma loja pior. Às vezes, o ano passado é que foi fora da curva.
3. Quem cresce rápido precisa ainda mais dessa abertura
A RD Saúde abriu 76 lojas só no segundo trimestre e chegou a 3.687 farmácias. Com tanta loja nova, o crescimento total diz pouco sobre a saúde das lojas antigas. Por isso o mercado olha primeiro para as mesmas lojas. O mesmo raciocínio vale para uma rede regional que abriu três lojas no ano.
Crescimento de verdade: o conceito em quatro perguntas
1. Quanto do crescimento veio de lojas novas?
Compare o crescimento total com o crescimento mesmas lojas, calculado só com as lojas que venderam nos dois períodos. A diferença entre os dois é o que a expansão trouxe.
2. As lojas novas já amadureceram?
Uma loja recém-aberta cresce rápido no começo, porque ainda está formando clientela. Por isso, além das mesmas lojas, vale olhar as lojas maduras, as mais antigas e com venda estabilizada. Cada rede define a partir de quanto tempo uma loja passa a ser considerada madura.
3. O crescimento é de volume ou só de preço?
Se as lojas maduras cresceram 5% e os preços subiram 5%, a rede vendeu o mesmo volume de antes. Para os medicamentos, o reajuste anual é autorizado pela CMED, e é a régua natural de comparação.
4. A base de comparação é justa?
Lançamentos, epidemias, feriados e campanhas mudam a venda de um período. Antes de concluir que a rede acelerou ou desacelerou, vale conferir o que aconteceu no mesmo período do ano anterior.
Por que isso importa agora
- Abrir loja custa caro. Se o crescimento vem só das lojas novas, a rede está comprando faturamento, e não melhorando a operação.
- A decisão de expansão depende disso. Lojas maduras que não crescem pedem ajuste antes de novas aberturas.
- Avaliar gestores com justiça. Comparar a loja nova de um supervisor com a loja madura de outro distorce qualquer ranking.
- Sócios e bancos perguntam. O mesmo raciocínio que investidores cobram das grandes redes serve para qualquer conversa sobre crédito ou sociedade.
Crescimento que vem só de loja nova esconde uma base que pode estar encolhendo.
Por que a maioria das redes ainda não mede isso
- O sistema de gestão mostra a venda total, e raramente separa as lojas que existiam nos dois períodos.
- Lojas que abrem ou fecham no meio do ano obrigam a refazer a conta à mão, mês a mês.
- A classificação de loja madura não está cadastrada em lugar nenhum.
- Por isso o número que chega à reunião é o total, o mais fácil de calcular e o que mais engana.
Como a MySeer entrega essa visão
A MySeer tira da planilha a comparação justa entre períodos:
- Comparação justa com um clique. O crescimento contra o ano anterior pode ser visto com todas as lojas ou só com as que venderam nos dois períodos.
- As quatro leituras de crescimento. Contra o mesmo mês do ano anterior, contra o mês anterior, no acumulado do ano e em 12 meses.
- Loja por loja. O ranking de crescimento mostra quais lojas puxam o resultado e quais estão caindo.
- Mês corrente projetado. O mês que ainda não fechou aparece projetado para o fechamento, para dar tempo de agir.
O gestor deixa de perguntar "quanto crescemos?" e passa a perguntar "de onde veio esse crescimento?".
Cinco perguntas para levar à próxima reunião de resultados
- Quanto crescemos no total, e quanto em mesmas lojas?
- As lojas abertas nos últimos dois anos já estão crescendo no ritmo das antigas?
- O crescimento das lojas maduras ficou acima do reajuste de preços?
- O período de comparação do ano passado teve algum evento fora da curva?
- Quais lojas maduras estão crescendo abaixo da inflação?
Se a reunião só olha o total, a rede pode estar comemorando um crescimento que não é dela.
Perguntas frequentes
O que são vendas mesmas lojas?
É o crescimento de vendas calculado só com as lojas que já existiam no período de comparação. Ele tira o efeito das lojas novas e mostra se a operação que já existia está vendendo mais.
Qual a diferença entre mesmas lojas e lojas maduras?
Mesmas lojas inclui todas as lojas que existiam nos dois períodos, inclusive as mais novas, que ainda estão ganhando clientes. Lojas maduras considera só as lojas mais antigas, com venda estabilizada. Cada rede define a partir de quanto tempo uma loja é considerada madura.
Como saber se o crescimento veio de preço ou de volume?
Compare o crescimento em lojas maduras com o reajuste de preços do período. No caso dos medicamentos, o reajuste anual é autorizado pela CMED. O que passa desse reajuste indica ganho de volume ou de mix.
Por que o crescimento mesmas lojas pode cair mesmo com a loja indo bem?
Porque ele depende da base de comparação. Se o mesmo período do ano anterior foi muito forte, por causa de um lançamento ou de um evento pontual, o crescimento fica menor, mesmo que a venda continue boa.
Fontes
- Panorama Farmacêutico. RD Saúde alcança receita de R$ 12,8 bilhões no segundo trimestre. 6 ago. 2026. Resultado do 2º trimestre de 2026.
- Money Times. Pague Menos (PGMN3) lucra R$ 73,6 milhões no 2T26, alta de 22,2%. 3 ago. 2026.
- Guia da Farmácia. Pague Menos cresce 9% no 2T26 com alta na margem EBITDA. 4 ago. 2026.
Diretor Comercial da MySeer, Rafael José tem 16 anos de experiência no mercado farmacêutico, com atuação em consultoria e na área comercial. Participou da criação de soluções para o varejo e hoje ajuda redes de farmácias a transformar desafios de gestão em resultados.
